比特币大踏步前进，虚拟货币或将腾飞

市场和监管部门对虚拟货币技术的认可度越来越高，虚拟货币应用生态逐渐成熟完善，市场对虚拟货币的把握越来越大，布局力度加大。

2. 比特币开始显示出成为数字黄金和替代主权货币的迹象。

比特币的稀缺性和网络效应是比特币牛市的基石。 比特币是一种数字货币，由大家共同打造，去中心化，因为公网审核非常安全。 比特币只会产生2100万枚，每年增加的数量会逐渐减少，价格涨幅也会越来越小。 其中，从2020年5月开始，增速将降至2%，2021年为1.8%，2024年第四次减半，通胀将降至1%以下，最终为0，能力将越来越强。 此外，15-20%的比特币因存储等原因丢失，也加剧了其稀缺性。 由于这种确定性和稀缺性，比特币可以作为对冲通胀的工具。 在更多的用户，尤其是机构开始使用之后，比特币逐渐拥有了巨大的网络效用。 市场逐渐认为比特币将取代黄金，或成为数字黄金。

全球最大资产管理公司贝莱德全球固定收益投资总监Rick Rieder认为，各国央行已经开始谈论比特币，年轻人喜欢比特币，市场喜欢比特币技术，比特币是真实的，电子支付系统是真实的，所以比特币将继续存在。 他不确定短期价格，但认为它很可能会取代黄金，因为比特币比转移黄金的功能要强大得多。

比特币发行量、流通速度和比特币通胀率

（信息来源：inbitcoinwetrust.net，更新时间：2020年4月）

在法定货币崩溃的国家，公民接受比特币作为法定货币的替代品。 在委内瑞拉、哥伦比亚、阿根廷等国家，比特币非常流行。 委内瑞拉货币发行过多，通货膨胀严重。 比特币之所以流行，是因为它有独立的黑市，可以在固定的交易平台上兑换，不易被人为操纵。

3、比特币应用产品的快速上线，有助于快速形成生态。

Greyscale 发行了多种虚拟货币的信托产品。 这些产品在股票市场以ETF的形式进行交易，极大地方便了交易。 Grayscale Bitcoin Trust 的资产管理规模从今年三季度末的 59 亿美元增长了一倍多，达到目前的 121 亿美元。 Grayscale Bitcoin Trust 持有超过 50 万枚比特币，市值超过 82 亿美元，占比特币总量的 2.38%。

比特币目前在许多交易平台上交易，但随着交易量的增加，标普道琼斯指数表示将设立虚拟货币指数。 2020年12月，虚拟货币数据提供商Lukka打造了一系列虚拟货币指数产品。 同月，CryotoCompare 发布了基于比特币的波动率指数，类似于 CBOE 的 VIX 指数。

某些中央银行对加密资产和区块链技术采取越来越温和的立场，同时仍在实施正式的监管方法。 新加坡金融管理局出台监管政策，支持加密资产经济强劲发展； 爱尔兰中央银行努力提高监管透明度并帮助爱尔兰的加密货币公司发展； 印度储备银行证实，银行业不再禁止加密货币行业。

为保护投资者的资产安全，促进数字资产市场的有序发展，一些国家和地区颁发了相关的数字资产交易牌照。 目前，对各类数字资产交易所颁发不同相关牌照的国家包括日本、美国、瑞士、泰国、加拿大、菲律宾等。 其中，2020年12月15日，香港上市公司BC科技集团（0863.HK）旗下OSL数字资产平台宣布获得香港证监会颁发的首张数字资产牌照。佣金，即一号牌照（证券交易）和七号牌照（提供自动化交易服务）。 这意味着香港的数字资产牌照并不是新的法律或法规，而是在现有法律下使用现有的金融监管工具，并进行相应调整，以适用于希望受到监管的数字资产行业参与者。 这不仅确保了机构和专业投资者享受传统金融体系中的投资者保护机制，而且还引入了针对比特币这一新资产类别的行业特定保护机制。 牌照颁发后，香港有望成为首个受到全面监管的虚拟资产交易市场。

Fidelity Digital Assets 将允许其机构客户使用比特币作为现金贷款的抵押品。 Fidelity Digital Assets 总裁 Tom Jessop 表示，这项新服务的目标客户是渴望将比特币兑换成现金而不是出售比特币的投资者，以及对冲基金、矿工和场外交易柜台。 . Fidelity Investments 的子公司将持有比特币并且不提供自己的贷款。 加密借贷公司 BlockFi 首席执行官扎克·普林斯 (Zac Prince) 表示，该公司将通过提供 60% 的比特币担保贷款现金来帮助管理风险。 “随着市场的增长，我们预计这将成为生态系统中相当重要的一部分，”杰瑟普说。

4、知名机构的进入推高了行情和市场热情

推特和 Square 的创始 CEO 杰克·多尔西 (Jack Dorsey) 是虚拟货币的坚定支持者。 他认为，区块链和比特币可以帮助平台的内容永存，无法改变或消失，可以帮助平台实现一个开放的、去中心化的内容存储平台。 杰克·多尔西 (Jack Dorsey) 表示，比特币可能是最好的原生互联网货币，因为它是通过共识和所有人共同建立的。

早在2018年初比特币发行的股2100万，推特CEO杰克多尔西创立的支付公司Square的Cash App就已经支持用户进行比特币交易并从中获利。 11月，Square对外披露的Q3财报显示，该平台当季比特币总销售额达到16.3亿美元，毛利3200亿美元。 Square邀请其他虚拟货币公司成立加密货币开放专利联盟（Cryptocurrency Open Patent Alliance）。 2020 年，Square 还用 1% 的资产（5000 万美元）购买了比特币。

2020年11月13日，拥有3亿用户的海外支付工具PayPal向美国用户开放加密货币交易服务。 用户将能够通过他们的 PayPal 账户购买、持有和出售加密货币，他们可以在全球约 2600 万家商户购物。 购物。 贝宝表示，其数字钱包最初将允许比特币、以太币、比特币现金和莱特币进行交易。 同时，用户每周的加密货币购买限额从1万美元提高到2万美元，圈外用户可以通过PayPal直接投资比特币。

在纳斯达克上市的 MicroStrategy 自 2020 年 8 月以来已经购买了超过 1 亿美元的比特币，前阵子还宣布将再购买 4.5 亿美元的比特币。

机构也在增加对比特币的购买。 专注于创新技术投资的方舟通过灰度购买比特币，并一直在增持。 保险巨头 MassMutual 和总部位于英国的保险公司 Ruffer 最近开始购买比特币以实现资产配置多元化。

摩根大通是为数不多的几家预测黄金和加密货币市场发生重大转变的华尔街银行之一。 如果投资者将他们的一小部分配置从黄金转移到加密货币，这种趋势将在未来几年给贵金属市场的多头带来问题。

渣打银行首席执行官比尔温特斯认为，数字货币的采用“绝对不可避免”。 他说，私人数字货币和国家支持的货币都将在经济中发挥作用。 与此同时，渣打银行随后宣布将推出加密货币托管服务，以支持包括比特币、比特币现金和以太坊在内的多种加密货币。

Bridgewater Associates 创始人 Ray Dalio 也比以前更看好比特币，称它有可能“分散投资者对黄金和其他此类财富资产的持有”。

5、极度宽松且持续的货币政策推高了虚拟货币的价格。

为了刺激经济，美联储和世界主要国家的中央银行向市场投入了大量的超低成本资金。 今年疫情爆发后，仅欧美主要央行就向市场投入了8万亿美元的巨额资金。 如果算上各国财政部的刺激措施，市场上充斥着巨额资金。 因为受到疫情的刺激，美国企业账面上有1.8万亿美元现金，创历史新高。 世界经济结构的失衡和世界价值链的冲突将需要很多年才能完成结构调整。 我们相信，目前流动性极度充裕的状态不会在短期内结束。

这些巨额资金必须找到合适的投资标的，至少可以抵御未来可能出现的通货膨胀。

对冲基金明星 Paul Tudor Jones 表示，他购买比特币是为了对冲消费者价格指数上涨的风险。 比尔米勒和其他人也一直看好比特币。 华尔街传奇经理斯坦·德鲁克米勒预测通胀可能达到5-10%，他已经开始使用比特币进行对冲。 这可以解释为什么越来越多的资金转向比特币。

三、 虚拟货币价格未来走势预测

我们相信比特币的需求将迅速增加，价格将继续上涨。

比特币作为一项创新技术，已经形成了基础应用的飞轮，并在全球市场得到使用和投资。

比特币最大的应用将是帮助全球资产定价和货币化。 全球总资产约1000万亿美元，但很多资产还没有定价，不能直接交易。 现在金融市场只有20%左右货币化，未来空间巨大。 当然，全球资产的估值和定价，必须要等以太坊等应用成熟了，才能做大。 现在的主要机会在于比特币。

单从替代黄金的角度来看，比特币的价格也可以大涨。

摩根大通的计算显示，比特币仅占家族办公室资产的 0.18%，而黄金 ETF 的这一比例为 3.3%。 如果投资者将他们的偏好从黄金转向比特币，这将意味着数十亿美元的现金转移。 该银行表示，一种方法是购买 1 股 Grayscale 股票并出售 3 股 SPDR Gold Trust 股票。

全球主要资产分布

（资料来源：第一太平戴维斯，更新时间：2020 年初）

目前比特币资产总量约为5000亿美元。 如果完全替代黄金，那么比特币资产总量将增加15倍。 如果只更换1/3，也会增加5倍。 以比特币发行总量增幅计算，比特币价格继续上涨2-5倍的可能性不小。 如果考虑到比特币在交易、投资、主权货币等领域的应用，比特币的价格还会继续上涨。 Mark Helfman认为，虚拟货币市场成熟后，资产抵押贷款等产品将大大增加交易量，从而带动整个市场的增长。

不少机构也给出了较为乐观的分析。

ARK分析师Yassine Elmandja认为，未来5-10年，比特币总资产可达1-5万亿美元。

比特币的坚定支持者 Fundstrat Global Advisors 的 Thomas Lee 认为，2021 年将是比特币的大年，它将击败所有其他资产和对冲方式，最好的还在后头。

在 deVere Group 调查的 700 多名高净值客户中，有 73% 的人看好虚拟货币，高于 2019 年的 68%。

FiCAS 投资总监 Ali Mizani Oskui 曾多次准确预测比特币价格走势。 他认为，到 2022 年底，比特币的价格可能达到 20 万-30 万美元。Crypto Research 报告预测比特币发行的股2100万，比特币的价格将在 2030 年达到 39.8 万美元。大型投资公司古根海姆的 Scott Minerd 预测，比特币的价格可能达到 400,000 美元。

四、 虚拟货币价格投资参与方式

灰度的虚拟货币信托是参与投资最直接的方式之一。 Grayscale 的虚拟货币信托基金最近表现不佳。

Greyscale 的比特币和以太坊信托产品的表现

（信息来源：谷歌财经，更新时间：2020-12-22）

投资者也可以在虚拟货币交易平台上直接投资虚拟货币，但要注意相应的监管和安全。 在交易量方面，由华人创立和管理的币安、火币全球站和火币旗下的HBTC位列前三。 ETORO等跨境投资平台也可以提供一定的虚拟货币合约参与投资。

全球主要虚拟货币交易所排名（按交易量）

（信息来源：coinmarketcap，更新时间：2020-12-23）

支付平台的支持带动了比特币的大涨，同时比特币的大涨也利好这些公司的股票。 其中，PayPal和Square的个股表现突出。 PayPal成立于1998年，是支付领域的老牌公司，在200多个国家和地区拥有3.05亿活跃用户。 Square 由 Twitter 创始人 Jack Dorsey 于 2009 年创立。 Square 的收入有两个来源。 一个是卖家生态系统，它为小型企业提供 POS 解决方案和支付处理器。 另一个是Cash App，相当于支付宝或微信支付，是普通用户收发钱款的一种方式。 而PayPal广泛用于在线支付，后来又参与了与零售店老板类似的POS机产品的竞争，还有一款普通用户之间的转账APP——Venmo。 目前，两者又增加了一项业务竞争——虚拟货币交易。

PayPal 和 Square 的近期股价表现

（信息来源：谷歌财经，更新时间：2020-12-23）

投资者也可以考虑投资虚拟货币的上下游公司或关联公司。

五、虚拟货币价格投资风险

需要注意的是，未来仍需关注比特币价格波动风险和资产安全。 我们认为，与2018年之前虚拟货币市场早期的狂热炒作相比，现在虚拟货币市场的波动性已经有所降低，稳定性和安全性有了很大的提升。 但是比特币市场的规模还是比较小的，中长期机构如果太小，价格波动会比较大。 与用传统投资产品投资虚拟货币相比，投资时还是要注意安全。

有的平台实力薄弱，有的平台暗中收取高额手续费，资产可能迅速缩水。 投资时要注意筛选。

此外，监管具有一定的不确定性。 由于比特币点对点转账的隐蔽性和资金流向的分散性，被广泛用于暗网、洗钱等非法交易。 这些特点也引起了监管机构的警惕，一些国家对其支付手段的合法性持否定态度。

投资者仍需对比特币未来走势保持谨慎。

综上所述，我们认为比特币等虚拟货币的高价意味着区块链技术和应用体系开始得到完善和认可，主流市场开始接受并扩大布局。 我们判断虚拟货币会有很好的前景，未来1-2年，比特币会有更好的投资机会，以太坊等技术也可能会有更好的发展。

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