比特币日元汇率 2023年如何翻身？ 你还没有从 2022 年的教训中吸取足够的教训吗？

大家好，我叫奥斯汀。

2022年，我们经历了二战以来全球最大规模的加息狂潮。 世界各国被迫卷入货币战争，美元以肉眼可见的速度收割全球财富。 全球外汇储备录得有记录以来的最大跌幅。 辛苦几年做东西卖资源，几轮加息又回到解放前。

亚洲悲剧：

根据渣打银行的数据，除中国外亚洲新兴市场的“外汇储备指标”——一个国家可以使用其储备为进口融资的月数——已降至七个月，为 2008 年全球金融危机以来的最低水平。 等级。 该指标在2020年8月高达16个月，2022年初降至10个月，表明亚洲新兴国家保卫本国货币的“弹药”储备正在枯竭。 其他国家和地区我就不一一说了。 反正除了俄罗斯，没有谁能打得过。

很多人都有疑问：衰退是已经来了，还是还在路上？ 目前发展到什么程度？

我更新一组数据，你就明白了：2022年上半年股市蒸发了25万亿美元，和2020年新冠爆发时全球蒸发的量完全一样，而且是也相当于20年全球救市中超发的货币。 现在是29万亿美元，相当于损失了两个中国的GDP（2021年数据）加上外汇储备。

那么你现在有答案了吗？

工作是真正的工作，钱不知何故不见了。 在这个“好消息就是坏消息”的时代，我知道大家最关心的是：我们该怎么办？

在本文中，我将带你梳理这场危机的传导链，并从中寻找机会。 只是与上一期的历史发展有所不同。 本期，我将用“逆向工程”的方法，从目前的结果推导出2021-2022年最重要的三个经济轴心。

# 轴点三

货币大战

2022 年年中

货币战争

如果说1997年的货币战是亚洲的，那么今年的货币战Max就是全球性的。 题外话：回到半年前，你会选择新能源还是美元？ 我知道很多人2022年才开始入新能源的坑，现在大概率变成大闸蟹（卡）。

其实美元在半年前也开始暴涨，只是最近因为货币战才进入大众视野。 也可以理解为：【正因为】美元太强，挤出了新能源泡沫。 此后，特斯拉也进入了漫长的熊市。 你有点幕后？

说起货币战争，在历史上，似乎没有哪个国家能够从这场战争中全身而退。 而且，没有美国的支持，大多数国家的干预收效甚微。

例如：

- 1998年4月，亚洲金融风暴末期，日本政府在没有美国支持的情况下，以210亿美元（当时外汇储备的10%）的代价出手干预市场，勉强提振那个月的日元。

——相反，6月美国决定与日本共同推高日元时，日本只花了25亿美元，几乎是前者的零头。

——这样一对比，日本今年计划动用19%的外汇储备，似乎也没什么问题。 毕竟大哥这一次是难保了。

但不得不承认，这是美国的先发优势。 不要问为什么，只要问“我们的货币，你的问题”。 只有保持强势美元才能对抗全球恶性通胀。

美元未来还能坚挺多久？ 取决于以下3点：

NO.1：通货膨胀

如果通胀问题不解决，强势美元就不会停止。

一般来说，控制通货膨胀无非就是提高利率（提高利率）和减少债务（减少印钞）。 但是，全球如此大规模的恶性通货膨胀显然不是短期造成的，那么短期内如何通过加息来解决呢？ 再说了，如果美元不坚挺，怎么会引爆其他国家的通胀，加速资本外流？

NO.2：资金流向

如果说恶性通货膨胀是强势美元的燃料，那么资本流动就是强势美元的助推器。

同样条件下，存到美国可以赚4%的利息，存到欧洲只有1.25%，国内一年期美元存款也有4.6%（美元存款图），应该没有人做不知道在哪里存（转）钱，对吧？

运气好的话，一年单靠汇率就能赚10、8点，更不用说利息了。 香港也有这么高的利率，也是因为有联系汇率。 当高利率遇上强势美元，各种资本获利的名场面应运而生。

而当资金获利回流美国时，股市就会下跌。

索罗斯1992年狙击英镑，1997年狙击亚洲，也是趁着美元走强，资本获利。 这就是货币战争进攻方的想法。

辩方的想法恰恰相反。 以香港为例，当美元兑港元升穿7.85（如7.8530）时，香港金管局将卖出美元买入港元（做空），将汇价推回低于 7.85（例如 7.8450）。

如果你跟着金管局，一旦看到汇率回落到7.85以内，你就可以赚钱跑路了。 唯一的困难是干预的效果可能不会持续很长时间，多次干预后可能会放弃治疗。

双方博弈的想法促成了我们今天看到的货币战争。 至于各首都站哪一边，就看仁者见仁智者见智了，毕竟屁股决定人头。

这也给地方政府提出了一个难题：保护汇率还是保护股市？ 显然，大家都会优先维护汇率，包括美国。

为什么一定要保证汇率？ 这个问题应该反过来考虑：如果汇率不能维持，会发生什么？ 全民抛售本国货币？ 恶性通货膨胀失控？ 经济倒退几十年？ 参考亚洲金融风暴中四小龙四小虎的命运。

那你看看今天，在斯里兰卡和阿根廷，领导人的更替比国内娱乐圈的渣男更替还要频繁。

逻辑也很简单，汇率代表货币信用。 当汇率结束时，货币信用也结束了。 没有人愿意使用一种长期贬值的货币，因为什么都贵。

在欧债危机高峰期，老百姓担心希腊脱欧后本国货币（克拉玛依）大幅贬值，纷纷到银行取款，造成银行挤兑。 ATM 机，不愿相信欧洲政府。

此外，汇率影响国际贸易，强势货币意味着更多话语权。 俄罗斯卢布今年从暴跌到暴涨，最终超越美元成为最强货币。 为什么？ 因为如今，卢布是资源的代名词。 想想看，卢布升值，一桶石油、一公斤小麦、一吨钾肥，能换多少垃圾钱。

1998年9月2日比特币日元汇率，卢布贬值超过70%，主要是因为当时亚洲经济不景气，商品需求减少。 现在回想起来，俄罗斯的石油、小麦、钾肥，你敢不买吗？

一组数据显示，今年前8个月，仅美国对俄罗斯的贸易逆差就高达108亿美元。 前三季度，俄罗斯贸易顺差同比大幅增长160%。 甚至最近，为了打压卢布升值，俄罗斯央行还含泪降息（血赚）。

还有一个每个交易者都知道的场外新闻。 2022年3月至4月，多家券商平台禁止卢布和俄罗斯股票相关交易。 当时大量的投资者都在拿钱买俄罗斯的底部（嘴上说没有，但身体很老实），现在谁买就不用我多说了。 一句话总结：俄罗斯赢了。

但是，维持汇率的代价也是极其高昂的。 要么烧掉自己辛苦赚来的外汇储备，要么跟着加息把自己推向债务的深渊，因为加息会增加偿债压力。

亚洲一些地方宁可烧掉外汇储备也不愿加息，不是因为他们外汇储备多，而是怕加息把债务打爆，连本钱都还不起。兴趣。 利用。 没错，我说的就是你，生活美好的日本~

NO.3：美债

抛售美债换取美元，无异于给美元火上浇油。

在大量（美元）外汇储备被消耗的情况下，许多国家被迫出售美债以兑现（兑换）美元。 有人会问，外汇储备不应该够用吗？ 为什么要卖美债换美元？

以我们为例。 2021年中国进口总额约为2.4万亿美元（买东西要花2.4万亿美元），我们3.25万亿美元的外汇储备（净利润）只能支撑一年左右的进口。 不是贸易顺差在扩大，而是出口量大于进口量。 你知道后果。 2008年出口断崖式下滑是前车之鉴。

此外，不可能把所有的外汇储备都烧光。 之前用外汇买的美债这时候就派上用场了（2008年买4万亿）。 而我刚才也说过，货币战争的规模是数百亿，补充弹药的唯一途径就是抛售美债。 所以：卖国债一时爽，卖国债（美元）一直爽。

当然，我们的外汇储备确实比大多数国家都充足，很多国家撑不住了只能开放外汇储备。 仔细想想，被熊追，需要先跑吗？ 不，你只要比前面的人跑得快就行了。

因此，人民币贬值幅度没有其他货币大，但相对于其他非美货币（卢布除外）有所升值。 银保监会也发出了狠话：卖本币买外汇，将来肯定后悔。

当然，货币战争的背后一定是资源，因为货币只有用来交易资源才有价值（有人理解为资本），资源交易也会产生通货膨胀。 买不到钾肥，就会出现粮食问题，买不到石油，就会出现工业问题。 看看1985年的《广场协议》，美国得到了什么，日本失去了什么。

留个作业给你：人民币贬值，美元卢布升值，猜猜未来会发生什么神奇的情节？

# 轴点二

大宗商品的雷曼时刻

2022 年年中

货币战争

2022年初

大宗商品的雷曼时刻

由于资源是货币战争的幕后推手，以美元计价的全球大宗商品首当其冲。 从去年开始，Morningstar.com 上排名前 20 的基金中有一半与商品有关。

顺着这个话题，我们把时间线调回了今年年初。 看看俄乌冲突如何将大宗商品的供求和定价进一步推向深渊。

巨量的货币，除了进入股市、楼市，还流入了一个容易被大家忽视的市场——商品。

下面给大家介绍两个与商品走势高度相关的指数：Bloomberg Commodity Index BCOM和Baltic Dry Bulk Index BDI（也是航运指数）。 前者与大宗商品价格直接挂钩。 例如，如果商品之王原油上涨，则指数将随之上涨。 后者属于商品供需双方（运输成本），间接影响前者； 例如，BDI 上升。 一段时间后，商品价格通常会跟随上涨，这是前者的先行指标。

严格来说，大宗商品这几年对经济复苏的贡献很大，看看美股的走势就知道了。

结合近20年大宗商品（BDI）的两次大牛市（第一次是2007-08年，第二次是20-21年），就不难理解我们现在遇到的一切.

接触过航运业的同学应该都知道，这几年航运是非常赚钱的。 然而，有成功也有失败。 随着供需平衡被打破，价格螺旋式上涨，大宗商品雷曼危机一触即发。

那么这个雷曼时刻是怎么来的呢？ 金融市场不怕涨也不怕跌。 价格太高比特币日元汇率，人们自然会卖，价格太低，人们自然会买。 但他们最怕的就是这种暴涨暴跌的死亡漩涡。

在解释死亡螺旋之前，先了解一下科学知识

在商品市场中，主要涉及两类参与者：

1、做市商（以下统称MM，Market Maker）主要由大型银行和交易所组成。 他们是游戏制作者，偶尔​​也会“终结”自己。

2.庄家（Dealers、生产商+贸易商）是这个游戏的核心玩家。 这个游戏自带杠杆属性，可以用少量资金撬动巨额交易。

比如参加这个游戏，你只需要拿1块钱，MM借给你9块钱，你在这里可以用1块钱当10块钱。 这个杠杆是MM给的，抵押品是商品。 规则类似于房产（杠杆是银行给的，抵押品是房子）。

说完游戏规则，再来说说死亡螺旋：

12月21日至3月22日，大宗商品指数在牛市中首次加速，油价飙升。 3月后，出现二次加速，90度直接上涨，2日姚泥翻倍，食品价格暴涨。

本来，戴上口罩后，运费上涨了（供需失衡，很多地方不提供运费），大坝（市场）一直承受着巨大的水压。 但市场短期内仍可依靠各种套利行为勉强维持。 平衡（套利有助于减少利差）。

结果一枚金融核弹头（制裁俄罗斯）直接把整个大坝炸了一个大洞。 里面的水（供需压力）涌出，渗入每一个角落（每一种商品），导致各种商品价格原地起飞，全球通胀再次加速。

溢出的水形成一条运河，将统一的市场逐渐划分为：俄罗斯商品市场（如饥饿的原油、小麦、钾肥市场由俄罗斯主导）和非俄罗斯商品市场。 如果你想要俄罗斯的产品，你必须单独与俄罗斯谈判。 俄罗斯借此夺回定价权，再次获胜。

面对决堤你会怎么做？

两招：关闸（加息）和修坑加坝（增利）。

前者更容易理解。 后者是指做市商担心风险分散而采取的防御措施。 由于暴涨暴跌的极端情况，做市商担心你不仅会赔掉你的1块钱，连你借的9块钱也可能赔光，所以他们告诉大家：现在有10块钱在里面玩。 人们无论输赢，都必须将本金从1元补到5元（降低杠杆，增加保证金），否则游戏将立即终止。

意思是：即使赢了钱，也得补本金才能提现，更何况亏了钱。 原来这9块钱是做市商借给你的。

玩家为了筹钱，不得不四处借钱，变卖资产，所以你看到了青山控股的轧空事件，全球各大矿业巨头和能源巨头都发出了求救信号。

资产大规模套现导致股市、债市暴跌，资金迅速被商品市场吸走，商品市场逐渐成为漩涡的中心。

在高杠杆游戏中，抵押品问题（俄罗斯商品）和流动性枯竭（缺乏资金）创造了完美风暴。

一般来说，这个级别的洞需要央行介入。 遗憾的是，按照他们现有的标准，同样“大到不能倒”的企业宁愿救助持有房屋、国债等抵押物的金融机构。 公司也不愿意救助持有原油和农产品的贸易公司。

幼儿园的说法是：你可以拿着100w的房子去银行借钱，但是你不能拿着1000w的原油去银行借钱。

由此，能源危机从航运业蔓延到工农业，从上游蔓延到下游，而且形势愈演愈烈。 比如最近欧洲的天然气价格不是涨到天上就是负价。

2008年的雷曼时刻是由于抵押品（房子）的失败和美联储放弃救助造成的。 而且，雷曼不仅破产了，还消失了。 反倒是，瑞·国光·兴虽然也破产了，却还活得好好的。

另一方面，大宗商品的横行也给顶住压力的寡头们带来了前所未有的暴利：

——“海运猫”中远海控三季度净赚千亿，不断刷新营收记录；

——沙特阿美单季度利润484亿美元，位列全球最赚钱公司；

——（五大国际）石油巨头上半年赚超6000亿元（净利润），拜登直呼赚钱“比上帝还多”

现在你明白为什么（晨星基金）Top 20，一半是商品基金了吧？ 最近连特斯拉都有收购矿业巨头的想法，打算从矿业做起，提供一站式服务。

一旦大宗商品的供需和定价平衡被打破，资源丰富的国家尝到重新获得定价权的甜头，其他国家就会效仿，最终将重塑世界贸易格局。

而如果我们深挖其背后的原因，就会发现，这一切的始作俑者正是一年前引发恶性通货膨胀的“大币”美国。

# 轴点一

通货膨胀死亡螺旋

2022 年年中

货币战争

2022年初

大宗商品的雷曼时刻

2021年底

通货膨胀死亡螺旋

如果说俄乌冲突是货币战争的导火索，大宗商品是战争背后的核反应堆，那么一年前通货膨胀开启的死亡螺旋就是核反应堆中的铀浓缩。

1/ 为什么是 2021 年？

原因很简单，还记得索罗斯的这段话吗？

美联储此时虽然已经意识到大宗商品的压力需要通过加息来解决，但他们不知道加多少，因为他们根本没有意识到死亡螺旋的严重性（或者他们可能假装没有知道）。

这里补充一个知识点。 通货膨胀不是专家口中的数据，而是我们生活中的真实感受，因为高低只是统计口径的差异。

100元的购买力：

所以宏观投资有这样一套逻辑：通胀预期影响消费者信心（反比），消费者信心影响股市前景（正比），两者之间会有6-12个月的传导延迟。 详情请参考这张图：

当美联储意识到要加息时，美国几大科技巨头见顶，美国股市的拐点与大宗商品的拐点完美重合。 所有偶然事件同时发生，这是不可避免的，通货膨胀的死亡螺旋正式开始。

2/ 通货膨胀中的工资和价格如​​何形成死亡螺旋？

例如：

为什么我需要高薪？ 因为通货膨胀上升，我需要高薪来支付生活费用； 那么，为什么生活成本会上升呢？ 是因为我的工资涨了之后我的消费也跟着涨了（高收入高消费）。

这有点像你去面试时经常遇到的情况，没有工作经验怎么能找到工作，但是没有工作又怎么能得到工作经验呢？

工资飙升导致美国劳动力成本大幅上升。 从图中可以看出，美国的劳动力成本从洪水泛滥之时就开始起飞，逐渐侵蚀企业的盈利能力。 尤其是拿不起高工资的中小企业，生存环境更加严峻。

罗素2000（主要是中小企业）成为美国四大股指中最先见顶的。 正如我在上一个视频中所说，除了那些大科技巨头之外，美国公司的利润实际上是负增长的。 也就是说，在大通货膨胀下，钱已经向寡头靠拢了。 当然，这些只是表面的东西。

通货膨胀的死亡螺旋还有更深的含义：无论你压制哪个部门，总有其他部门在接力。 而这个锅不应该由印钱的美联储来背，而应该由“撒钱”的美国财政部来背。

可以理解为：通货膨胀是一种货币现象，恶性通货膨胀是一种金融现象。

这里我就用大哥（小木）的图为大家拆解根源：

从图中可以看出，2020年美联储刚开始印钞时，物价没有上涨，甚至能源（绿色）也有负贡献。 但进入2021年，美国通胀率全面攀升，并持续至今有增无减。 当能源和商品价格下跌时，服务和食品就会上涨，尤其是服务。

如果我们把服务拆开来看，会发现原来relay是rent and travel。 俄罗斯的油价上涨也可以归咎于旅行，所以房租就不用洗了。

早有消息称，美国房地产回归2008年。也就是说，财政部撒钱后，居民收入上升，推高了涨价的需求和接受度。 从之前需求不足的“通缩”，迅速转向“薪资-物价”螺旋上升的压力。 它是引发持续通胀的罪魁祸首。

一句话：“大币”打通了全球通货膨胀的两条通道。 激活通胀压力后，央行印钞和供应链问题将成为通胀的催化剂。

也可以说，加息其实就是美联储给美国财政部“擦屁股”。

说到这里，不得不提一下我在去年视频中的观点：美联储将继续加息，引发全球加息狂潮。

3/ 为什么我确定美联储会继续加息？

美联储的使命是就业和通货膨胀，但美联储从来不是生产部门，不能创造就业，所以实际上只能控制通货膨胀。

前美联储主席、现任美国财长耶伦是这样理解美联储使命的：

在美国大通胀时代（1965-1982），美元历史上第一次失去了公信力。 那时，美元在人们心目中只是一张纸。

10年时间，生活成本翻了不止一倍，大家对美联储和美国政府都失去了信心。 甚至有人为了抗议通货膨胀，去白宫玩自毁卡车，就像今天的斯里兰卡。 这种悲观而固定的通胀预期，使得当时几乎所有的经济政策都失效了。

直到保罗·沃尔克接任美联储主席，通胀得到控制，大家的信心才恢复，经济才恢复运转。 纳税人支持美联储，如果只能印钞票，有手还不行吗？ 历史经验告诉我们，印钞容易，紧缩难。 越早加息，成本越低。

那我们回头看看今天。 自美联储去年首次加息以来，一直是乌龟与兔子的赛跑。 通胀率为6%，利率上调0.25%； 通货膨胀率为8%，利率上调0.75%。 Slap，你能给我一块糖吗？

俗话说，步步为营，步步为营，债市先崩。 当债券收益率无法跑赢通胀时，投资者就会亏损，因此他们会卖出。 美债收益率出现倒挂，而且倒挂的比例越来越大。

然后是股市、商品市场和货币市场因衰退恐惧引发的追加保证金（雷曼兄弟）时刻。

通货膨胀和加息，看谁跑得快。 美联储担心加息过快会引发经济衰退，所以选择一直跑在通胀后面，在安抚通胀的同时也跟着跑。

但墨菲定律告诉我们：我们担心的事情大概率会发生，倒挂不会解决，加息也不会停止。 别忘了，美联储的诞生是有原罪的，但最终还是要让老百姓承受一切。

话虽如此，如果你此时做空，你有更多的选择余地。

至此，我们可以得出一个结论：

2021年开始的恶性通货膨胀引发了后续一系列神奇的阴谋。 当你了解了未来的通胀趋势，你也就了解了未来10年的赚钱机会。 After all, industries that cannot outperform inflation will most likely be eliminated by the market; if they outperform, you will dominate the future direction.

# write at the end

Where there is a problem, there is an opportunity

After talking so much, some careful readers may have noticed that I did not deliberately pursue entering the market at the top or bottom, but waited patiently for the opportunity after making a choice.

Many people are always afraid that they will miss the opportunity, why?

Because many people don't understand that the economy is a community, and no one can be alone. Problems in the commodity market will affect the stock market, problems in the stock market will affect the currency market, and problems in the financial market will affect the real economy. They are interlocking, but the transmission and fermentation of the crisis will take time.

Because of this, we must firmly believe that where there are problems, there are opportunities. In the process of thinking about the root of the problem and the logic of development, you can discover the context of the times, and along this vein, you will find opportunities to make money.

Even people like John Paulson (the biggest winner in 2008), George Soros, and Warren Buffett made seemingly "correct" choices at about the same point in time, waiting for the answer of time.

For ordinary people, the biggest impact of the crisis is that there are fewer choices. Whether it's investment or part-time job, when the environment is good, it is easy to find opportunities to turn around; but when the environment is bad, it is difficult to turn back after losing. So, don't always think about picking up coins in front of the roller. Remember, it is better to miss than to be wrong, and good opportunities must be waited out.

As for whether we will win in the future or hurry up, let us wait and see, anyway, we are witnessing history in every scene in the future.

Finally, a preview. In the next video, I will talk about my views on the future economic nirvana rebirth "Reborn", and sort out some businesses and investments that have stood the test of history. Thank you for watching this. I am Austin. 下次见。

结尾

编辑| 切尔西

原创 |

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